查塔姆研究所：投资筛选会成为新的保护主义吗？
点击“欧亚新观察”
近日，英国皇家事务研究所（查塔姆研究所）亚太项目副研究员瓦苏基·沙斯特里撰文对近期各国投资筛选政策的几个趋势进行了解读，并提出了规范投资筛选、遏制保护主义的对策。现将该文编译如下，供参考，文章观点不代表欧亚新观察工作室立场。
投资筛选，已成为各国政策工具箱的一个重要组成部分，其目的是出于对国家安全和保持竞争力的考虑，阻止某些外部行为者前来投资。
近期三大趋势将投资筛选置于国家经济政策的核心：首先，东方大国的崛起伴随着国有和私营企业大规模对外投资，进入各国敏感和非敏感行业。其次，新冠肺炎疫情暴露了供应链可靠性不足和许多国家的脆弱性，尤其是G7。第三，俄罗斯出兵乌克兰引发美国和欧洲对俄罗斯前所未有的制裁，这一行动正在展开，必将对入境投资规则产生长期影响。
随着更严格的投资筛选以及外国直接投资（FDI）门槛的提高，各国将建立接纳投资的屏障，但政策制定者应该意识到新流程有产生意外后果的风险。若处理不当，外国直接投资领域将产生寒蝉效应，有可能加剧宏观经济失衡，并损害本国作为投资目的地的声誉。
投资筛选的目标应该是通过严格透明的程序剔除恶意行为者，同时为良性投资敞开大门。通过信息共享和相互承认投资规则进行全球合作，这将向真正的投资者发出积极的信息。最初的合作重点应该是七国集团。
一个良好的起点是发达国家对为应对疫情而推出的大量新的投资进行筛选和对外国直接投资进行立法，以及阻止（外国）对敏感部门投资。英国通过了《国家安全和投资法案》，该法案允许政府以国家安全为由审查外来投资，权力相当大。日本对其现行的《外汇和外贸法》进行了几项修正，旨在加强对某些敏感部门的投资限制。
在疫情期间，欧盟引入了一个筛选外国直接投资的框架，为所有成员国提供了一个通知平台，并为全欧盟的信息交流提供了一个平台。其目标是确保整个欧盟有更多的协调，并用投资导向立法和投资筛选规则来强化那些“管理薄弱”的盟国，以阻止非欧盟投资者进行监管套利。
即使在美国，立法者也对规则进行了调整，以便在 “关键技术”领域筛选外国投资时，有更明确的指南。几十年来，美国的外国投资委员会（CFIUS）一直有一套很完善的程序，并被视为发达国家的最佳实践。
在批评者眼中，2018年修订的《外国投资风险评估现代化法案》（FIRR）被特朗普总统滥用，尤其是在“TikTok案”中表现得很突出，理由是数据安全问题。批评人士指出，FIRR允许行政部门“为了政治利益而将国家安全利益武器化”。
拜登政府明智地进行了方向修正。FIRR最初有一个境外投资筛选部分，当时没有纳入最终立法，国会现在正在努力将其引入到立法程序中。
G7 的新规定在中国并没有被忽视，中国将七国集团的公司视为更严格筛选的主要目标。作为回应，中国还采取行动确定和限制外国在几个敏感领域的投资，具体目标是重新调整其与美国和欧洲的规则。
其他发展中国家也可能加入竞争，据经合组织估计，受审查的外国直接投资在该集团内已增加到六成。对于仍然渴望保持外国直接投资流入速度的国家来说，这引发了几个战略经济政策和国家安全问题，最重要的是确保投资遵守国家规则。
在这方面，过去几年的四个教训很有启发性：
首先，对于一些国家来说，通过投资筛查立法进行不充分保护的成本通常非常高。除了竞争力的丧失，政府推出的追溯性审查立法往往来得太晚，无法解决潜在的国家安全问题。
国家安全的目标应该是确保一个国家的供应链在总体上处于“友好的”受控状态，减少脆弱性和过度依赖，这要求供应链中国家的多样性以及更好的风险缓解措施，但实现起来有点难。
投资筛选需要国家决策者和私营部门就国家安全风险总体框架以及个别案例进行更密切的协调和对话，这并不是一个容易实现的要求。
外国直接投资筛选应被视为一项正常的官方程序，七国集团国家的新立法应试图解决缺陷，包括透明度和问责制方面的缺陷。
然而，还有一个更大的问题，即在国家内部和国家之间缺乏协调，这可能会损害立法的实施。
缺乏协调是个问题
日本是一个有趣的例子，政府解决国家协调问题的努力正面临一些动荡，既有来自官僚机构内部的，也有来自商界的。
尽管日本已将12个工业领域——包括武器、太空、网络、水、电、污水、铁路网和炼油——列为外国直接投资的负面清单，但更广泛的经济安全考虑促使当局在更新的立法中进一步加强审查。
这引发了日本以外更广泛的担忧，投资筛选规则是否“无限放大”？强大的政府部门会不会保护本国龙头企业，并阻止外国直接投资进入本该一路绿灯的领域，这些担忧可以通过加强跨境合作和统一审查规则来解决，这样可以确保在非敏感部门，各国在公平竞争的环境中运作，并遏制保护主义冲动。
实现这一目标的一种方法是通过相互承认外国直接投资规则，最好是在发展水平类似的国家集团（例如G7）之间，因为他们对国家安全的关注程度，以及在国家立法方面具有差不多的深度。
监管制度的相互承认将使各国能够在各自管辖范围内快速追踪外国投资。但这可能不是解决跨境投资筛选所有弱点的灵丹妙药。
对于志同道合的国家来说，就一套共同原则达成一致或许同样重要，正如经合组织正在努力做的那样，它们都承诺遵守这些原则，以防止滥用，并在甄别构成风险的国家时最大限度地发挥效力。
这些方法将有助于在吸引合适的外国投资者和阻止不受欢迎的外国投资者时，大家对花园的大小（外国投资者可以在这里玩耍）和栅栏的高度（将恶意行为者挡在门外）达成共识。
原文题目：
How countries can regulate investment screening
原文出处：https://www.chathamhouse.org/2022/04/how-countries-can-regulate-investment-screening
翻译：王建平
END
推荐阅读